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科創板即將“跑步入摩”!多家機構火速解讀(附科創板個股名單)

發布時間:2020-01-30 19:03:44 已有: 人閱讀

  當地時間10月9日,全國最大指數公司明晟公司(MSCI)宣布,2019年11月份的半年度評估中將把符合條件的上海科創板股票納入MSCI全球可投資市場指數(GIMI)。也就是說,符合MSCI GIMI條件的科創板股票將有資格被納入MSCI中國指數及其衍生指數,同時也將有資格被納入MSCI中國全股票指數和MSCI中國A股在岸指數及其衍生指數。

  此消息一出,多家媒體對其進行跟蹤報道。與此同時,各大機構也對其火速解讀與點評。今天,“金融1號院”將上述機構解讀進行匯總,提煉精華,以饗讀者。

  此次MSCI納入科創板表態的信號意義更重要。尤其在美國白宮限制美對華投資消息公布后,市場曾普遍擔憂國際指數擴容A股的進程。MSCI納入科創板標的,表明有序、穩步推進A股擴容的趨勢不會改變。

  依照此前MSCI擴容的基本假設,若科創板標的悉數納入,以科創板市值比例以及20%納入因子粗略估計,短期帶來增量規模有限。截止2019年10月10日,科創板總市值為5786億元,占全A的比例僅為0.96%。考慮MSCI納入因子基于可投資市值計算,科創板自由流通市值僅為757億元,占比0.33%,所以短期增量資金有限。

  長期看,外資入場尚在初級階段。從空間上,當前外資在國內市場占比僅為3%左右,遠低于日韓臺等市場普遍15%以上的比例。A股在全球市場中仍處于大幅低配,“水往低處流”邏輯不變,國內外資占比仍將繼續提升。從時間上,目前A股剛剛完成全球三大指數的初步納入,伴隨我國資本市場對外開放全面提速 ,后續有望進 一步擴容。11 月底MSCI年內第三次擴容將吸引約2000億增量資金入場,外部的風吹草動難以改變外資增配A股的長期趨勢。

  太平洋證券研究院院長黃付生指出,MSCI納入科創板個股,是海外主要指數增加中國資本市場權重的一部分。科創板是中國最具活力和創新能力的企業主戰場,納入指數將提振整個科創板的表現。海外主流資金進入,有優秀創新基因和成長性的科創板公司受到海外資金的垂青,有利于提升整個板塊的表現,吸引更多的資金投資科創板,有利于科創公司通過資本市場將自己做大做強,充分發揮資本優勢,實現科創板真正發揮培育科技企業的使命。

  東北證券研究總監付立春介紹稱,MCSI是最晚進入中國A股的指數,將科創板納入充分表明MSCI對科創板的重視程度,也代表了科創板在國際市場上的認可度和潛力較高,長遠來看將有實質資金的流入。此外,由于MSCI指數具有被動配置功能,很多機構將加大被動方式配置科創板股票及相關指數,而對于潛在的國際資金主動配置科創板股票則更值得期待。

  第一,預計本次納入MSCI指數的科創板標的數量有限,因為科創板納入MSCI指數的標的需要符合MSCIGIMI編制方法的資格要求,包括滬深港通資格。首先看滬深港通資格,雖然今年8月初滬深交易所明確了在聯交所上市的具有不同投票權架構的公司股票可以納入港股通,為科創板公司納入滬股通標的做好了一定的規則準備,但對于標的仍有市值、交易時長、近6個月總成交額及合規方面的要求,如果參考其最新規定中對于納入港股通標的“日均市值不低于港幣200億元、近183日總成交額不低于60億元”的要求,符合標準的科創板標的不足10個。再看MSCI資格,在市值、流動性及合規方面的要求外,MSCI對納入樣本的自由流通市值也有要求,科創板標的目前的自由流通比例遠小于A股平均47.2%的水平(簡單算術平均),即使考慮進新股限售因素,可選標的范圍仍然有限(尤其是對于大部分標的,MSCI指數還有一個自由流通比例15%的隱性要求)。

  第二,預計科創板納入MSCI為市場帶來的增量資金亦有限。目前科創板全部上市交易標的自由流通市值為757億元人民幣(10月10日收盤價),參考創業板首次納入因子為10%,測算納入MSCI預計為科創板帶來增量資金體量在幾十億人民幣左右。

  A股改革或加速深入,關注外資審美的邊際變化。科創板標的納入MSCI指數,體現了國際評級機構及外資對于科創板制度和部分科創板標的的認可,是A股繼續擴大開放的重要一步。同時,近日易會滿赴深圳調研,引發了市場對創業板改革的期待,尤其是對創業板試點注冊制改革的關注,認為A場改革或加速深入推進。同時,這也是體現了外資對A股審美的重要邊際變化:疊加年中開始納入MSCI指數的創業板,在價值、大盤股之后,外資對A股成長股的邊際青睞,利于市場風險偏好的提升,也利于市場風格向科技風格的進一步切換。

  科創板開板近三月,標的走勢已經出現顯著分化。計算了科創板首批上市交易26支標的每日收盤價相較于其首個交易日收盤價的漲跌情況,發現標的走勢分化顯著:除沃爾德等6支標的股價站在首日收盤價以上外,其余標的均有不同程度的下跌,認為科創板標的間質的差異導致的走勢分化將持續顯現。

  今日,MSCI宣布,將在 11月的半年度評估中,將符合條件的上海科創板股票納入 MSCI全球可投資市場指數,且與原先提升A股納入比重安排無關,資本市場國際化進程繼續推進。

  市場方面,從指數的層面來看,成交量尚未有效放大的前提下仍然可以看作是回調中的超跌反彈行情,后續外部談判的進展狀況也會對市場情緒產生影響。

  從個股的層面來看,三季報行情逐漸發酵,今日部分業績預增以及市場預期業績向好的公司,股價表現均較為強勢。綜合分析,穩健型的投資者近期可以繼續保持耐心,逢低關注業績驗證確定性較高的優質成長。

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